鋼市“寒冬”之際利好頻現(xiàn) 是陷阱還是機遇

鋼市“寒冬”之際利好頻現(xiàn) 是陷阱還是機遇

自去年9月以來，國內(nèi)鋼價一路下跌，雖其過程中也有反彈，但持續(xù)時間均較短暫，截至今年8月底，鋼價已跌至18年前。歷經(jīng)18年漲跌輪回，鋼價又回到起點之下，其嚴峻態(tài)勢不斷超出業(yè)界想象。這一辛酸歷程與2008年的情境似曾相識，然當時“四萬億投資”使鋼市絕地逢生，而如今又有什么能救鋼市于水火。面對如此困境，不少人發(fā)出感慨，究竟是什么原因?qū)е落搩r大幅度下滑，致使鋼鐵行業(yè)風光不在?正值“寒冬”之際利好頻現(xiàn)，是陷阱還是機遇?

一、影響今年鋼價暴跌的因素

1、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢惡化

在2011年8月以后，歐美主要國家及其金融機構(gòu)連遭降級警告，投資者對全球經(jīng)濟“二次探底”的擔憂加�。粐鴥�(nèi)政策取向仍以防通脹為主，通脹形勢十分嚴峻；進入到2012年，全球經(jīng)濟活力逐漸減弱，并且內(nèi)外部失衡進一步加劇，歐債危機、海灣地區(qū)的動蕩等因素引發(fā)了關(guān)于世界經(jīng)濟再次探底的猜想，市場信心也因此大幅下降，發(fā)達國家正在步入滯脹的泥潭。國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力不減，據(jù)國家統(tǒng)計據(jù)發(fā)布2012年第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速回落至7.6%，為近12個季度以來經(jīng)濟增長首次跌破“8%”。

2、資金困境愈演愈烈

2011年國家為緩解居高不下的通脹壓力，六次上調(diào)存款準備金率、三次加息，并且不斷出臺嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，雖在一定程度上抑制了通貨膨脹，但貨幣緊縮政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，實體經(jīng)濟卻因資金短缺陷入又一輪的危機。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，80%的中小房企都患上了資金饑渴癥，無奈求并購。鋼鐵業(yè)更成為“重災(zāi)區(qū)”。

(1鋼鐵業(yè)進入低利時代

隨著鋼價持續(xù)回落，鋼企利潤不斷下滑，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會披露，截至7月31日，今年上半年中鋼協(xié)鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)利潤僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達95.81%；企業(yè)虧損額達到142.48億元，虧損面達到三成以上。銷售利潤由去年同期的3.06%，降到僅為0.13%。

　　(2談鋼變色，融資難獲支持

由于到期無法償還貸款，鋼貿(mào)企業(yè)的信貸違約風險集中爆發(fā)。包括光大、民生銀行在內(nèi)的多家銀行將上海地區(qū)20家鋼貿(mào)企業(yè)告上法庭，且鋼貿(mào)行業(yè)資金斷裂的現(xiàn)象也正向鋼鐵企業(yè)蔓延，唐山保強鋼鐵董事長陳志強“跑路”一事，再次將困境中的鋼鐵業(yè)推到了輿論的風口浪尖。銀監(jiān)會更是在其內(nèi)部下發(fā)的一份通報中強調(diào)，信貸領(lǐng)域風險管控有待進一步提高。并指出，從信用風險角度來看，風險敞口最大的高危行業(yè)依次為：政府融資平臺、鋼鐵行業(yè)、有色金屬、房地產(chǎn)等。此外，還有相當一部分企業(yè)對銀行資金“用不起，用不上”。主要表現(xiàn)在貸款利息支出過多，貼現(xiàn)利息支出較大，貸款較難貸，尤其是中長期貸款。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，會員企業(yè)上半年財務(wù)費用支出同比上升了37%。由于市場持續(xù)疲軟，鋼鐵企業(yè)和用戶的資金均處于偏緊狀態(tài)，銷售貨款回籠存在較大的難度，特別是貨款回籠中的現(xiàn)金比例偏低，造成企業(yè)資金緊張。可見鋼材生意難做已經(jīng)是一個不爭的事實，大批的鋼貿(mào)商頻頻轉(zhuǎn)行甚至跑路或者跳樓。

3、長期存在的供需矛盾使價格一直保持著較高的風險系數(shù)

(1粗鋼產(chǎn)能釋放維持高位

當前鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤水平已經(jīng)極低并處于虧損邊緣，但為了保住市場份額和生產(chǎn)邊際效益以及人力成本較高，不得不全力生產(chǎn)，即使降價也不愿減產(chǎn)。在今年以來，月度粗鋼產(chǎn)量延續(xù)上升態(tài)勢(如圖1，達到6000萬噸左右的歷史高位。其中7月份粗鋼產(chǎn)量6169.3萬噸，刷新近年來歷史高位。雖在7月鋼材各品種迎來暴跌后(如圖2，有部分鋼廠開始停產(chǎn)檢修，但減產(chǎn)時間和力度尚不給力，8月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5870.3萬噸，環(huán)比下降4.84%，同比僅下降1.7%。且隨著鋼企陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加，后市供給難改善。

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