鋼材市場分析：鋼價或將調整至9月/精密鋼管調價動蕩中

鋼材市場分析：鋼價或將調整至9月/精密鋼管調價動蕩中

2011年下游行業(yè)運行形勢以及鋼鐵需求將不可避免出現回落，精密鋼管回落的程度是關鍵。預計下半年保障房工程將有所發(fā)力，但是從項目開工到大規(guī)模需求建筑鋼材仍有三個月左右的時間差，下半年保障房恐難以對沖商品房施工的下降。因此，建筑鋼材價格的走勢仍不樂觀。

上半年鋼市運行特點分析

鋼價年后上漲預期落空，精密鋼管市場囤積了大量年前資源，期貨從春節(jié)后開始快速下跌，現貨也不同程度跟跌。不過，3月以來份市場一直處于去庫存化狀態(tài)，貿易商、下游訂貨均比較謹慎。市場剛性需求使得廠商大多能保證正常出貨，但是訂單較去年同期相去甚遠，客戶采購的活躍程度和積極性均有明顯減弱的趨勢。

國內經濟在抑制通脹和房地產調控雙重壓力下艱難增長，上半年是政策密集出臺的時期，貨幣政策的緊縮使得資金流十分的緊張，融資成本急劇升高。精密鋼管受此綜合影響，代理商和貿易商紛紛采取去庫存化，以此來降低資金風險率，以防由于價格的劇烈波動而產生較大的經營性風險。

房產市場陷入迷局

今年以來，中央政府的高層對房地產調控的政策始終未放松，使得商品房銷售從前期的火爆局面迅速地降入至冰點。而政府計劃今年建設的1000萬套保障房，在上半年中由于資金不足以及地方政府執(zhí)行和落實政策步調緩慢，據住建部6月14日發(fā)布的最新數據顯示，截至5月底，全國1000萬套保障房建設任務的實際開工率為34%。此外，國家發(fā)改委近日下發(fā)《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，允許符合條件的投融資平臺公司及企業(yè)可申請發(fā)行企業(yè)債籌措保障房建設資金，募集資金優(yōu)先用于保障房建設。利空利好交織一起，但是房地產市場的后期發(fā)展仍有較大的不確定性，保障房能否對沖商品房仍是個迷局。

鋼材期貨橫盤后出現向下破位

五一小長假結束后，螺紋鋼期貨主力合約RB1110反彈至4965元/噸后出現多頭力量衰減，隨后將近一個半月的時間內，精密鋼管期鋼價格一直在100元左右的空間內窄幅波動，趨勢交易機會銳減，交易熱情也隨之大幅下滑。但是進入到六月份以來，根據鋼材消費的季節(jié)性走勢，反復沖擊4900元/噸未果，期鋼價格便出現了一波快速地下探行情，最低曾跌至4671元/噸，但是在4700元/噸之下，考慮到期現貨價差較大（基差高位堅挺），而目前的主力合約交割日逐漸臨近，留給現貨跟跌的時間越來越少，甚至可能會出現多逼空的行情，因此大量的套利、投機性買盤涌現。同時，空頭主力資金在快速下探的同時，順勢獲利減倉，并采用多空持倉對鎖，完成了頭寸的保護。

對于三季度鋼材期貨和鋼材現貨價格走勢，我們認為影響因素的核心來自于宏觀政策的導向，顯性焦點則是保障房建設情況。若本輪調整充分，預計9月初精密鋼管價格將迎來一輪上漲的表現。

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