鋼市“寒冬”之際利好頻現(xiàn) 是陷阱還是機(jī)遇

鋼市“寒冬”之際利好頻現(xiàn) 是陷阱還是機(jī)遇

自去年9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)一路下跌，雖其過(guò)程中也有反彈，但持續(xù)時(shí)間均較短暫，截至今年8月底，鋼價(jià)已跌至18年前。歷經(jīng)18年漲跌輪回，鋼價(jià)又回到起點(diǎn)之下，其嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)不斷超出業(yè)界想象。這一辛酸歷程與2008年的情境似曾相識(shí)，然當(dāng)時(shí)“四萬(wàn)億投資”使鋼市絕地逢生，而如今又有什么能救鋼市于水火。面對(duì)如此困境，不少人發(fā)出感慨，究竟是什么原因?qū)е落搩r(jià)大幅度下滑，致使鋼鐵行業(yè)風(fēng)光不在?正值“寒冬”之際利好頻現(xiàn)，是陷阱還是機(jī)遇?

一、影響今年鋼價(jià)暴跌的因素

1、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化

在2011年8月以后，歐美主要國(guó)家及其金融機(jī)構(gòu)連遭降級(jí)警告，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂加�。粐�(guó)內(nèi)政策取向仍以防通脹為主，通脹形勢(shì)十分嚴(yán)峻；進(jìn)入到2012年，全球經(jīng)濟(jì)活力逐漸減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一步加劇，歐債危機(jī)、海灣地區(qū)的動(dòng)蕩等因素引發(fā)了關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)再次探底的猜想，市場(chǎng)信心也因此大幅下降，發(fā)達(dá)國(guó)家正在步入滯脹的泥潭。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)據(jù)發(fā)布2012年第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速回落至7.6%，為近12個(gè)季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)首次跌破“8%”。

2、資金困境愈演愈烈

2011年國(guó)家為緩解居高不下的通脹壓力，六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、三次加息，并且不斷出臺(tái)嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，雖在一定程度上抑制了通貨膨脹，但貨幣緊縮政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻因資金短缺陷入又一輪的危機(jī)。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，80%的中小房企都患上了資金饑渴癥，無(wú)奈求并購(gòu)。鋼鐵業(yè)更成為“重災(zāi)區(qū)”。

(1鋼鐵業(yè)進(jìn)入低利時(shí)代

隨著鋼價(jià)持續(xù)回落，鋼企利潤(rùn)不斷下滑，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)披露，截至7月31日，今年上半年中鋼協(xié)鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達(dá)95.81%；企業(yè)虧損額達(dá)到142.48億元，虧損面達(dá)到三成以上。銷(xiāo)售利潤(rùn)由去年同期的3.06%，降到僅為0.13%。

　　(2談鋼變色，融資難獲支持

由于到期無(wú)法償還貸款，鋼貿(mào)企業(yè)的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。包括光大、民生銀行在內(nèi)的多家銀行將上海地區(qū)20家鋼貿(mào)企業(yè)告上法庭，且鋼貿(mào)行業(yè)資金斷裂的現(xiàn)象也正向鋼鐵企業(yè)蔓延，唐山保強(qiáng)鋼鐵董事長(zhǎng)陳志強(qiáng)“跑路”一事，再次將困境中的鋼鐵業(yè)推到了輿論的風(fēng)口浪尖。銀監(jiān)會(huì)更是在其內(nèi)部下發(fā)的一份通報(bào)中強(qiáng)調(diào)，信貸領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管控有待進(jìn)一步提高。并指出，從信用風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的高危行業(yè)依次為：政府融資平臺(tái)、鋼鐵行業(yè)、有色金屬、房地產(chǎn)等。此外，還有相當(dāng)一部分企業(yè)對(duì)銀行資金“用不起，用不上”。主要表現(xiàn)在貸款利息支出過(guò)多，貼現(xiàn)利息支出較大，貸款較難貸，尤其是中長(zhǎng)期貸款。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，會(huì)員企業(yè)上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用支出同比上升了37%。由于市場(chǎng)持續(xù)疲軟，鋼鐵企業(yè)和用戶(hù)的資金均處于偏緊狀態(tài)，銷(xiāo)售貨款回籠存在較大的難度，特別是貨款回籠中的現(xiàn)金比例偏低，造成企業(yè)資金緊張�？梢�(jiàn)鋼材生意難做已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，大批的鋼貿(mào)商頻頻轉(zhuǎn)行甚至跑路或者跳樓。

3、長(zhǎng)期存在的供需矛盾使價(jià)格一直保持著較高的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

(1粗鋼產(chǎn)能釋放維持高位

當(dāng)前鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)水平已經(jīng)極低并處于虧損邊緣，但為了保住市場(chǎng)份額和生產(chǎn)邊際效益以及人力成本較高，不得不全力生產(chǎn)，即使降價(jià)也不愿減產(chǎn)。在今年以來(lái)，月度粗鋼產(chǎn)量延續(xù)上升態(tài)勢(shì)(如圖1，達(dá)到6000萬(wàn)噸左右的歷史高位。其中7月份粗鋼產(chǎn)量6169.3萬(wàn)噸，刷新近年來(lái)歷史高位。雖在7月鋼材各品種迎來(lái)暴跌后(如圖2，有部分鋼廠開(kāi)始停產(chǎn)檢修，但減產(chǎn)時(shí)間和力度尚不給力，8月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5870.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.84%，同比僅下降1.7%。且隨著鋼企陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加，后市供給難改善。

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