2011年下半年鋼材市場價(jià)格預(yù)測-無縫鋼管市場價(jià)格變動(dòng)

2011年下半年鋼材市場價(jià)格預(yù)測-無縫鋼管市場價(jià)格變動(dòng)

上半年轉(zhuǎn)眼已成過去，頻繁窄幅波動(dòng)令商家操作難度加大，下半年鋼市將如何運(yùn)行成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注話題之一，中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)綜合宏觀、供需、原料成本以及鋼廠動(dòng)態(tài)等多方面分析認(rèn)為短期雖存支撐，但5月份以來的向下調(diào)整階段并未結(jié)束，3季度中后期則有望再度迎來一波上漲行情。

經(jīng)濟(jì)增速放緩無疑 全年仍有望平穩(wěn)增長：據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1季度我國GDP同比增長9.7%，環(huán)比去年4季度略有下降。數(shù)據(jù)顯示，4、5月份工業(yè)增加值、制造業(yè)PMI持續(xù)環(huán)比下滑，5月份出口貿(mào)易增速明顯回落，均將影響GDP增速，預(yù)計(jì)2季度經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩，增速低于9.5%是大概率事件。不過，無論是控制通脹還是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，都是建立在保增長基礎(chǔ)之上，再加上2季度部分行業(yè)景氣度下滑一定程度上是受季節(jié)性因素的影響，因此全年經(jīng)濟(jì)仍有望平穩(wěn)增長。

通脹短期居高難下 緊縮政策難以放松：今年2季度，我國CPI指標(biāo)連創(chuàng)新高，進(jìn)入6月份，國內(nèi)豬肉價(jià)格瘋狂上漲，農(nóng)業(yè)部最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月第2周全國豬肉價(jià)格同比上漲63.6%。而豬肉在CPI中權(quán)重較大，5月份豬肉價(jià)格上漲對CPI貢獻(xiàn)近20%，且據(jù)專家測算，如果豬肉價(jià)格同比漲幅超50%，將帶動(dòng)CPI上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，并造成未來數(shù)月中國的CPI同比上漲超過6%。再疊加翹尾因素，6月CPI漲幅高于5月基本無懸念，不排除破6可能。很顯然，短期內(nèi)通脹壓力難以緩解，緊縮政策短期難以放松，市場對于加息預(yù)期仍在增強(qiáng)。另外，去年4季度以來，央行出臺了一系列緊縮政策，包括9次上調(diào)準(zhǔn)備金、4次加息，隨著時(shí)間進(jìn)一步加長，緊縮政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

國內(nèi)外商品期貨進(jìn)入調(diào)整階段：2季度以來，美股沖高回落，特別是5月以來在經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期不斷增強(qiáng)等因素影響下總體呈現(xiàn)下行趨勢，美國三大股指中的道指一度跌破12000點(diǎn)。在股市轉(zhuǎn)弱的同時(shí)，國際商品期貨普遍趨弱，其中原油跌幅最大，目前價(jià)格約95美元，較高點(diǎn)累計(jì)回落幅度達(dá)到15%左右。相比之下，倫銅表現(xiàn)強(qiáng)于原油，但在5月上旬觸及低點(diǎn)后反彈乏力，多圍繞9000美元震蕩，最近幾個(gè)交易日反彈勢頭較為強(qiáng)勁，但仍有待進(jìn)一步觀察。很顯然，無論是美股還是原油等商品期貨，均已結(jié)束金融危機(jī)之后的一輪上漲行情，進(jìn)入較大級別調(diào)整階段。

鋼鐵產(chǎn)量有望下降 但絕對量有限：在利潤刺激以及對市場規(guī)模追求等因素影響，鋼廠開工率在進(jìn)入2季度以來一直處于較高水平，粗鋼日產(chǎn)量始終高于190萬噸。據(jù)中鋼協(xié)最新旬報(bào)顯示，6月上中旬全國粗鋼日產(chǎn)量為193.9萬噸，環(huán)比略降0.6%，但總體仍處于較高水平。5月份以來鋼價(jià)下滑令部分品種盈利狀況轉(zhuǎn)差，部分板材品種甚至接近虧損邊緣，檢修計(jì)劃增多，同時(shí)6-8月份屬于傳統(tǒng)需求淡季，再加上用電高峰期，均將抑制鋼廠開工與生產(chǎn)，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量在此期間將呈回落趨勢，預(yù)計(jì)7-8月份粗鋼日產(chǎn)量將回落至185、180萬噸左右。

雖然鋼鐵生產(chǎn)下降趨勢較為明顯，但由于終端需求同樣處于淡季，出口也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，鋼材社會庫存在未來一段時(shí)間內(nèi)難以進(jìn)一步下降，而是呈現(xiàn)緩慢回升之勢，其中板材品種將較為突出。

工業(yè)短期繼續(xù)趨弱 8月或迎轉(zhuǎn)機(jī)：數(shù)據(jù)顯示，我國工業(yè)早在4月份提前轉(zhuǎn)弱。從2005-2010年我國制造業(yè)PMI以及汽車銷量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，PMI多在上半年3、4月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，之后持續(xù)趨弱并在7月觸及年內(nèi)低點(diǎn)，8月份則再度轉(zhuǎn)弱。汽車產(chǎn)銷與此相似，多在3月達(dá)到高點(diǎn)而后持續(xù)回落至7月份，進(jìn)入8月份后，產(chǎn)銷再度回升。就工程機(jī)械而言，7-8月份多處于相對低位。由此來看，包括機(jī)械、汽車在內(nèi)的工業(yè)在短期內(nèi)將延續(xù)趨弱格局，但8月份有望迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，屆時(shí)用鋼需求將再度增加。

固投后續(xù)動(dòng)力不足 保障房開工高峰期預(yù)計(jì)在8-10月：在國家各項(xiàng)房地產(chǎn)政策調(diào)控下，房價(jià)整體依然處于穩(wěn)中小漲，高利潤刺激房地產(chǎn)開發(fā)投資旺盛，1-5月累計(jì)增幅為34.6%，處于歷史高位，高于同期固定資產(chǎn)投資增速（25.8%）。不過，氣溫正逐步升高，再加上緊縮政策正在顯效、季節(jié)性因素以及歷年規(guī)律，保障房尚未進(jìn)入開工高峰期，房地投資后續(xù)動(dòng)力不足，增速難以進(jìn)一步加快，放緩可能正在加大。

出口短期將繼續(xù)趨弱：受國際夏休以及價(jià)格競爭力不夠等因素影響，6月熱卷主要鋼廠出口計(jì)劃量環(huán)比明顯下降，鋼材出口將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，寶鋼、鞍鋼、本鋼、沙鋼等17家主要熱卷鋼廠6月熱卷計(jì)劃出口量為30.6萬噸，較上月下降了5.9萬噸。總體來看，6-8月份鋼材出口將難及3、4月份，難以有效分流國內(nèi)資源。

協(xié)議價(jià)高企有支撐 現(xiàn)貨礦存下跌空間：眾所周知，鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)最主要原料，約占二級螺紋生產(chǎn)成本的近一半。今年以來，鐵礦石協(xié)議價(jià)格居高不下，現(xiàn)貨礦價(jià)格同樣高位震蕩運(yùn)行，從生產(chǎn)成本對鋼價(jià)形成支撐，主要鋼材品種價(jià)格水平明顯高于往年。就在最近，三大礦山之一的力拓公布了第3季度協(xié)議礦價(jià)格，61.5%的PB粉礦價(jià)格環(huán)比降1.5%至167.49美元/噸（FOB），協(xié)議礦價(jià)格高企將一定程度上對鋼市形成支撐。不過，就現(xiàn)貨礦而言，筆者認(rèn)為下跌預(yù)期較為明顯。一方面是因?yàn)殇搩r(jià)下行通道打開，而礦石價(jià)格一向滯后于鋼價(jià)，另一方面則在于鋼鐵開工率下降趨勢較為明顯而國內(nèi)鐵礦石港存處于較高水平。另外，從新交所鐵礦石掉期價(jià)格來看，未來鐵礦石價(jià)格下降預(yù)期較為明顯。綜合第3季度協(xié)議礦價(jià)格以及通脹環(huán)境，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨礦價(jià)格難以深幅下挫，當(dāng)前至3季度中期有望累計(jì)回落5%左右，這將令后期成本支撐再次松動(dòng)。

鋼廠訂貨價(jià)有望先跌后漲：6月份以來，寶鋼等主導(dǎo)鋼廠先后出臺7月份價(jià)格政策后，主要品種穩(wěn)中有降，其中熱軋降幅多在百元左右，冷軋尤其是深沖冷軋下調(diào)幅度最大，普遍達(dá)到300元以上，汽車產(chǎn)銷大幅下滑以及鋼廠爭奪市場份額是主因。盡管鋼廠價(jià)格有所下調(diào)，但市場價(jià)格下滑幅度較快，倒掛現(xiàn)象再度出現(xiàn)。以5.5普碳熱卷為例，當(dāng)前市場主流售價(jià)約4700元/噸，但鋼廠到滬成本普遍達(dá)到或高于4750元/噸，有的甚至高達(dá)4800元/噸以上。同時(shí)從歷年主導(dǎo)鋼廠板材品種出廠價(jià)格來看，6-8月份多為全年較低水平。另外，由于行情欠佳、下游行業(yè)景氣度下滑，近期鋼廠合同組織情況并不理想，出口訂單也因外部市場環(huán)境而呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。結(jié)合目前供需基本面、接單等多因素來看，主導(dǎo)鋼廠訂貨價(jià)格仍存下調(diào)空間，但隨著鋼材市場的再度好轉(zhuǎn)以及成本支撐，4季度有望再度上調(diào)。

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